Центробанк предпринял решительное наступление на инфляцию
Центробанк впервые с декабря 2008 года повысил ставку рефинансирования. Кроме того, увеличиваются ставки по большинству операций предоставления ликвидности, увеличены нормативы обязательных резервов и ставки по ряду депозитных операций. Какими будут последствия ужесточения кредитно-денежной политики, выяснял обозреватель "Вестей ФМ" Леонид Гурьянов.
Ставка рефинансирования увеличивается на четверть процента - до 8%, а нормативы обязательных резервов повышаются в пределах процента. О том, что в первом квартале этого года кредитно-денежная политика будет ужесточена, экономисты заговорили ещё в конце 2010. Уже тогда было понятно, что инфляция растет темпами, опережающими официальные прогнозы. Но с начала 2011 ЦБ ещё осторожничал - в январе регулятор ограничился повышением резервных требований. В первом месяце года почти на 5% упали инвестиции в основной капитал, было зафиксировано снижение потребительского спроса и падение на 5,5% реальных располагаемых доходов населения. Ситуацию комментирует аналитик инвестиционной компании "Велес Капитал" Юрий Кравченко.
"Банк России в целом несколько удивил участников, так как месяц назад он ограничился лишь малой кровью в виде повышения норм резервирования. А сейчас повысил практически все ключевые ставки. Влияние на решение регулятора внесла текущая картина в виде ралли на рынке нефти. В период предыдущего заседания ЦБ это было сложно предугадать", - поясняет Кравченко.
Как сказано в заявлении Банка России, хотя в феврале рост цен замедлился, инфляционное давление остается значительным. На 21 февраля прирост потребительских цен в годовом выражении составил 9,7%. В теории, действия ЦБ должны сдержать инфляцию. Хотя насколько именно, станет понятно только через несколько месяцев. Главы Минфина и Минэкономразвития считают, что шансы остановить инфляцию по итогам года на отметке 7% всё ещё есть, но здесь всё будет зависеть скорее от внешних факторов, в первую очередь - от мировых цен на продовольствие. Впрочем, регулятор также будет активно вмешиваться в инфляционные процессы, уверена главный экономист по России и СНГ банка BNP Paribas Юлия Цепляева.
"Дальнейшее ужесточение денежной политики будет носить сравнительно агрессивный характер. Ставка рефинансирования достигнет 9% к концу года. Конечно, такое повышение ставки будет иметь некоторый эффект для экономики. Хотя в наших условиях скорее с повышением столкнётся краткосрочный денежный рынок, чем те ставки, по которым заимствуют компании на более долгий срок", - считает Цепляева.
В теории ужесточение кредитно-денежной политики должно оказывать замедляющий эффект на всю экономику. Но в нынешней ситуации за её рост можно не беспокоиться, считает Юлия Цепляева.
"Цены на нефть настолько высоки сейчас (и, по-видимому, останутся выше 100 долларов за баррель в течение всего 2011 года), что экономический рост не будет вызывать никаких тревог. Наш прогноз 4,2%, но мы рассчитывали экономический рост, исходя из прежнего прогноза цен на нефть. Мы занимаемся пересмотром прогноза цен на нефть, мы будем поднимать его на 15, может быть, даже 20 долларов в среднем. Соответственно, будет пересмотрен наш прогноз роста. В этом году можно ожидать ближе к 5%", - прогнозирует Цепляева.
Увеличение ставок Центробанком, как правило, влечёт за собой рост ставок по кредитам, поскольку для банков дорожает ликвидность. Впрочем, рост инфляции и так подталкивает ставки, а решение ЦБ было всё же достаточно предсказуемым, чтобы подстегнуть стоимость денег для потребителей банковских услуг, говорит Юрий Кравченко из компании "Велес Капитал".
"Я не думаю, что решение внесёт какие-то существенные коррективы, потому что повышение ставок и ужесточение кредитной политики ЦБ закладывалось банками ещё к началу года. Существенных изменений, выше плановых, не ожидается", - заверяет Кравченко.
Решение ЦБ скажется на динамике ставок по вкладам. Аналитики агентства "Инвесткафе" прогнозируют, что рост ставок в крупнейших банках в течение ближайшего квартала может составить до половины процента.